Точки роста

Пройдя через своеобразные «эмоциональные качели», российский фондовый рынок демонстрирует новые точки роста. О ситуации в индустрии коллективных инвестиций и о том, какие инструменты могут стать ключевыми в этом году, рассказал исполнительный директор УК «Альфа-Капитал» в Новосибирске Василий Клепиков.

Прошлый год стал рекордным для российского рынка коллективных инвестиций: чистый приток средств в розничные ПИФы обновил исторические максимумы. При этом, по оценкам участников отрасли, речь идёт не о краткосрочном эффекте, а о формировании устойчивого структурного тренда. К 2025 году отечественный долговой рынок пришёл на очень высоких доходностях, и это уже создавало сильную базу для результатов по портфелям. Дополнительную поддержку обеспечил разворот ожиданий по ключевой ставке. По мере того, как рынок начал закладывать будущий цикл смягчения денежно-кредитной политики, облигации выигрывали не только за счёт купонного дохода, но и из-за роста цен.

Однако важно учитывать, что внутри рынка облигаций картина была неоднородной. Наиболее уверенно выглядели бумаги высокого кредитного качества, длинные ОФЗ, флоатеры (облигации с плавающей ставкой), а также инструменты денежного рынка. А вот в сегменте высокодоходных облигаций риски, напротив, накапливались, и мы наблюдали ряд дефолтов по выпускам.

УНИВЕРСАЛЬНЫХ РЕШЕНИЙ НЕТ

Выбор наполнения портфеля в 2026 году традиционно зависит от целей, горизонта инвестирования и риск-профиля конкретного инвестора. По мнению специалистов УК «Альфа-Капитал», у рынка акций сохраняется высокий потенциал, и он может принести в базовом сценарии около 30% доходности за счёт дивидендов и восстановления оценок к более справедливым уровням.

Стоит обратить внимание на компании, ориентированные на внутренний спрос. Также можно присмотреться к бизнесам с высоким рублёвым долгом, так как по мере снижения ключевой ставки у них будет уменьшаться стоимость обслуживания долга, что напрямую поддерживает прибыль и дивидендный потенциал. Облигации также не теряют актуальности: в текущей конфигурации они позволяют зафиксировать высокие доходности на длительный срок, особенно в сегменте бумаг высокого кредитного качества.

В 2026 году рынки, скорее всего, останутся волатильными. И в акциях, и в облигациях многое будет зависеть от новостного фона и траектории ключевой ставки. Это означает, что простых и универсальных решений нет. Особое значение приобретает детальная оценка эмитентов, их долговой нагрузки и устойчивости денежного потока. Именно в такой среде возрастает роль профессионального управления: когда рынки движутся резко и разнонаправленно, инвестору становится сложнее самостоятельно оценивать риски и перспективы отдельных эмитентов.

СТАВКА НА ЗОЛОТО?

Универсальность фондов состоит в том, что они позволяют инвестору выбирать решения под разные рыночные сценарии. Линейка инструментов охватывает как консервативные решения (облигации, денежный рынок), так и более волатильные сегменты (акции и альтернативные активы). Показательный пример — драгоценные металлы. Рост интереса к золоту, серебру, платине и палладию начал формироваться ещё в прошлом году, а в январе этого года последовало яркое продолжение. Это отразилось и на рынке коллективных инвестиций: только за январь чистый приток средств в фонды драгоценных металлов превысил 6 млрд руб. — максимум за всю историю наблюдений.

Эксперты УК «Альфа-Капитал» полагают, что интерес к драгоценным металлам будет сохраняться и в этом году, так как геополитическая неопределённость, валютные риски и спрос со стороны центральных банков остаются значимыми факторами поддержки. Именно поэтому драгоценные металлы могут занять место в портфеле как инструмент диверсификации в 2026 году.